國聯(lián)民生證券-海外利率周報：擔(dān)憂明年降息不及預(yù)期，美債利率下行受阻-251216
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| 宏觀經(jīng)濟指標點評 就業(yè)：美國2025年10月JOLTS就業(yè)職位空缺數(shù)量為767萬個，略高于9月份的765.8萬個。同時，雇主招聘數(shù)量為514.9萬個，低于9月份的536.7...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：blac******986 作者：徐亮 評級： 頁數(shù)：16 頁 |
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國金證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜：跌出票息價值了嗎？-251216
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| 截至2025年12月15日，存量信用債估值及利差分布特征如下： 城投債： 公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.6%以下；收益率超過4.5%的城投債出現(xiàn)在貴州...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：ste****33 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：20 頁 |
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財通證券-利率|跨年配置已開始，行情關(guān)注“2+3+4”體系-251214
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| 銀行、保險的跨年配置已經(jīng)開啟，但利率仍然保持震蕩，為什么？一方面是機構(gòu)對貨幣政策寬松預(yù)期仍有擔(dān)憂；另一方面是真正的跨年配置行情，還是要等待基金和券商等交易型機構(gòu)開始進場。往后看...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：710****23 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數(shù)：14 頁 |
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財通證券-信用|市場或繼續(xù)震蕩-251214
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| 核心觀點 本周中央經(jīng)濟工作會議召開，財政貨幣表態(tài)均相對積極，但增量寬松預(yù)期不明顯，市場先下后上。分品種來看，二永債估值有所修復(fù)，收益率和利差均明顯下行。分期限來看，由于12...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：vlo****up 作者：孫彬彬，孟萬林 評級： 頁數(shù)：29 頁 |
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財通證券-期貨｜“最后一跌”2.0？-251214
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| 國債期貨周度技術(shù)分析——“黃金坑”坑底臨近 本周國債期貨反彈修復(fù)后回落，TL下跌暫緩。 TL2603后續(xù)或仍有新低，但同時也進入下跌末端，可能成為2025年的最后一個下...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：wo***3 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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財通證券-轉(zhuǎn)債|弱資質(zhì)轉(zhuǎn)債調(diào)整，如何展望風(fēng)險？-251214
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| 本周藍帆轉(zhuǎn)債價格調(diào)整，市場關(guān)注其償債風(fēng)險。本周藍帆轉(zhuǎn)債價格調(diào)整，周跌幅4.02%。藍帆轉(zhuǎn)債將于2026年5月28日到期，轉(zhuǎn)債規(guī)模15.2億元，但目前藍帆PB0.68，由于不能破...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：Da***w 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數(shù)：13 頁 |
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財通證券-信用|中小銀行合并，影響債券配置嗎？-251215
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| 中央經(jīng)濟工作會議明確，“深入推進中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)”，意味著化解中小金融機構(gòu)風(fēng)險的方式從“引戰(zhàn)重組、在線修復(fù)”向“兼并重組、減量提質(zhì)”轉(zhuǎn)換。市場不由得擔(dān)心，如果中小銀行“瘦身...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：lazy******iao 作者：孫彬彬，隋修平，孟萬林 評級： 頁數(shù)：19 頁 |
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聯(lián)合資信-貴州省地方債務(wù)化解觀察與展望：山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村-251216
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| 近年來，貴州省地方債務(wù)呈現(xiàn)規(guī)模持續(xù)增長、區(qū)域債務(wù)負擔(dān)偏重，地市債務(wù)壓力分化、貴陽和遵義區(qū)域債務(wù)壓力較大，部分地市城投企業(yè)流動性承壓，城投債兌付較為集中，負面輿情持續(xù)存在等特征。...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：wrb****ja 作者：劉嬙，劉成，劉亞利 評級： 頁數(shù)：19 頁 |
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聯(lián)合資信-《增強消費品供需適配性實施方案》政策解讀：供需適配激活消費新引擎，打造三個萬億級消費領(lǐng)域-251216
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| 《關(guān)于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》（簡稱《實施方案》）基于對消費趨勢、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)變更的綜合研判，從“拓展增量+深挖存量+精準適配”三個方面部署了五方面十九...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：若塵***3 作者：郭察理 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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聯(lián)合資信-新一輪上升周期下面板行業(yè)信用風(fēng)險研究-251216
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| 自2012年起，面板行業(yè)歷經(jīng)三輪完整的周期，2024年至今開啟了新一輪上行周期。預(yù)計2026—2028年，消費電子高端化需求將是面板行業(yè)上行的中長期核心驅(qū)動因素，但國補政策延續(xù)...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：從今以****07 作者：候珍珍 評級： 頁數(shù)：15 頁 |
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國金證券-轉(zhuǎn)債擇券+擇時策略周度跟蹤-251215
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| 本周，三個策略共同持倉的標的有藍曉轉(zhuǎn)02、藍帆轉(zhuǎn)債、霓東轉(zhuǎn)債、長汽轉(zhuǎn)債、聞泰轉(zhuǎn)債、仙樂轉(zhuǎn)債、奧維轉(zhuǎn)債、韋爾轉(zhuǎn)債、奕瑞轉(zhuǎn)債、立訊轉(zhuǎn)債共10只可轉(zhuǎn)債; 次低價策略維持相對低換手...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：wod****ng 作者：高鶴文，馮思詩 評級： 頁數(shù)：1 頁 |
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國金證券-債市讀心術(shù)-251205
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| 利率擇時模型：總信號重回看利率震蕩。 波動信號由2025年10月27日開始看利率下行，趨勢信號由2025年12月3日開始看利率上行，模型總體看利率震蕩。本信號為量化模型客觀...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：tiey******ong 作者：尹睿哲，劉冬 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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東方金誠-美債專題跟蹤：降息后美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論，10年期美債收益率繼續(xù)上行-251208
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| 1.上周美債收益率走勢回顧 2025年12月8日當周，10年期美債收益率繼續(xù)上行。具體來看：周一，市場延續(xù)了前一周五由于美國消費者信心指數(shù)略有改善帶來的情緒回暖，10年期美...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：lj***f 作者：白雪 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
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大公國際-便民生活圈擴圍升級，助力城投公司轉(zhuǎn)型-251215
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| 摘要 城市一刻鐘便民生活圈（以下簡稱“便民生活圈”）建設(shè)始于2021年，近年來，便民生活圈建設(shè)取得了積極成效，但是便民生活圈建設(shè)覆蓋范圍不夠廣。為加力推動便民生活圈建設(shè)擴圍...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：bles******ess 作者：王海云 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
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大公國際-產(chǎn)投平臺區(qū)域性差異分析與啟示-251216
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| 在防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險和城投企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)部需求推動下，全國各地城投企業(yè)整合的動作愈發(fā)頻繁，城投平臺紛紛向產(chǎn)投平臺轉(zhuǎn)型或者各地開始直接打造產(chǎn)投平臺。而不同區(qū)域的產(chǎn)投平臺在...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：liu****ui 作者：何淑敏 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
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太平洋證券-公募REITs周報：公募REITs市場小幅下跌，華夏中核清潔能源REIT獲準予注冊-251215
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| 一、二級市場：本周公募REITs市場小幅下跌 本周公募REITs市場小幅下跌，REITs市場成交額增加，產(chǎn)權(quán)類公募REITs和特許經(jīng)營類公募REITs指數(shù)均下跌。不同類型公...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：1234******sss 作者：徐超，戴梓涵 評級： 頁數(shù)：16 頁 |
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國金證券-ETF謀勢：科創(chuàng)債ETF規(guī)模年末變局-251215
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| 上周（12/8-12/12）債券型ETF資金凈流入29.5億元，信用債ETF、利率債ETF、可轉(zhuǎn)債ETF分別凈流入53.7億元、凈流出9.6億元、凈流出14.6億元。業(yè)績表現(xiàn)來...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：liy****12 作者：尹睿哲，李豫澤，胡依林 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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國金證券-12月15日信用債異常成交跟蹤-251215
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“20天臺債”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“25哈密03”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“21郵儲銀...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：ziyo******ing 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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東方證券-可轉(zhuǎn)債市場周觀察：估值小幅回落，股性轉(zhuǎn)債繼續(xù)領(lǐng)漲-251215
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| 研究結(jié)論 近期百元溢價率多次沖高，均在34%附近遇到阻力，從本周轉(zhuǎn)債表現(xiàn)來看，百元溢價率在周一沖高至34.2%后開始下行，其中周二和周五下行幅度較大，盡管本周回調(diào)但高位震蕩...[詳細] |
| 2025-12-16 分享者：hzw****wu 作者：齊晟，杜林，王靜穎 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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國金證券-公募純債基金久期測算周報-251208
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| 本周中債10年期國開債到期收益率上行3bps，中長期純債整體測算久期中位數(shù)下降0.07，至3.13年，位于近5年的93.80N%分位數(shù)。近4周平均久期中位數(shù)為3.5年﹔本周久期...[詳細] |
| 2025-12-15 分享者：lau****na 作者：申雅文，田露露 評級： 頁數(shù)：1 頁 |
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